аЯрЁБс>ўџ РТўџџџМСџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџ F№”u`!'ЋД0@•Ќi ЩъВџџиџрJFIFddџьDucky2џю!AdobedР ж=џл„         #"""#''''''''''     !! !!''''''''''џТP "џФь0P4 @1235!"#$ !1“AQqб2вa‘ЁБС’345 P"BrЂ0R‚#`bВТC$сSsƒ1A!PQa‘"`Qa‘!1Aq №0@ЁБбсёСPџк пртВž#Ѕ*ВЂ#Ѕ":XˆщQЋ*FŽ”‘ЩˆŽ”‘Щ‘Ч$vG‘ъG‘йrGЉrGb#ЅˆЌКž{ч `Ыг"ЋЫQ>’ф`sp№NEOтМUє†еKњЫx­”u–>ЊрjZОњ}У7wѓ{Sф­}8o/ŽЛ–и~ОU…ЃЋѕвDrqѕSnZa˜Ћ–­З–2ž,&ПГ™’ЙѓТ!АJшXŠО<МљЬШ+)т:RЋ*":R#ЅˆŽ•ВЄhщI‘иˆщI‘йrGdqЩЄqЩ‘Ч$z‘Ч$v":XŠЫЉчОzйjTЫчК€яžЉ4"[ўКUПxф"™ –ЕЖfСGЙФОљюU?ŠЩ[иГж2Qв |ЮТЏфЮž}Ћ”б‡w\ш/ЗsrєЭІ~mзѓsђ^чZВ,ЗнЫгŽШќŸQіХ$fЭёЪ/Ыѕ|ЅЖ‡|Њ™o‡-ˆ"Љл1BZks<ŠЪxŽ”ЊЪˆŽ”ˆщb#ЅFЌЉ:RG$v":RG$vG‘йrGЉrGdqЩЄqЩˆŽ–"ВъyяŸ![љpїЯ@їЯT Ж%ЅМˆјЛЅnБYќGKGО{„tЋЭ;OаЎЇхіTЕnџ=МДПЭуCoђєвћ•Ха;эЫ+pђєЌф2СLЮх‚“hћƒ €М x > ъќ}€>Ÿ.кŒD„ыѓЧ_Z|qйї.>#$˜ИЌЫ&+3Iƒ†ГЫ^ŠЫVтЋ4uˆьД%V+-‘дЂЋtuЕ.гЂВх.+.БвbдЛЧHŠЫЪQbЋтаRЭˆЉУgоbМг-ю 2ц 2ўсУ0aУ1югb§КЩВйxJz_ЂНэmu™2Љ^ˆЬRЛр“‡ЋНŽ і8$;иряc‚CНŽ і8$;иряc‚CНŽ і8$;иряc‚CНŽ і8$;иряc‚CН—‚УМS„JюЈјd;Š>!,э˜ИЌ;>.5+Бbуё:юJ+Ќ"х@ъhЙxГЇ"ц‚КN.q‰‹žЫ7ќZ7ЄZ@­еšoЧЉ кбjтЖlZмMˆšјЋъQBёх .х .х .х .х .х .х .х .х .х .х .х ?џкњF zh‡ш,hфњtqђ=Іц7“7њ:yO-‘ЭOyуžЎхpчЋП#ƒ 0`СƒҘS aL)…0ІҘS aL)…8Љ…0ЇРрp8Ррp8Ррq8œL1јВdЩШфr9Юg3™Ьцs9œЮg3™џкњЂЉњˆѕEњtт{?{{"\ЗщЊЦЊћMдhDдoхВdЩ“?“Щ“&L™2dЩ“&L™2dЩ“&Lњ80`Сƒ‰Фтq8œN'‰Фтq8œN'џкњŠњj/•ђОВЙЈ#šП†X™*OY№) ябШй[сьl–5‰ў*OяGѕ%єд_+х}9fŽ’ћдt’?Ы'•„[іШžЩjВТт кф{|[‡нФћ2ўЁЌ“^оЪLџœ4ЪўCЎ~Зц:ЫЪŠŠž*m'’йвyЏ} }5Ъљ_JЭЄ„sœѕќQЪјэОЦШйcXžQ› цд^до)IЮ/.sXйv’Йgи|К2?›I^ZжѕЛЊп јВп|ž}cу{%`ЎVЫjкuкпОкм’ЛdvЯ^Л+J9кG]ЖV}vžifƒM<г,ЪЉTймkYnНdВЩKM4Г3[veЙЖВъѕѕr>Z“_MEђОWбГ?БЊЊњШшŸ•ž/EЮ1QbЙ‹ьхŠ/у7Оѓ_ЉdП>ВЎЃѓШ^ћuЛК› [ŠltлXЗОcЅm?л+†~_vIЂ†4‹mЛў}чл_ўЅлўЂіu:/Зб~ГџЗa6K;lыu?зшbsd›)џіOЇћЩЏІЂљ_+шй—о—вЃ/ <~ЄЌіф5яџ‡З›<1м]уi}КЪlMnмINіџ^н–Џс—WkПІ—Е›KKdjПАЋЏ|{$ўяwќлЯЗП§KкЮ’ІzmлшПYџ‡IrEq­e-JЇ_Ё§”aївКн?иўM}5Ъљ_BгјAщЂЋUЎфпл‰JNуcЬэу7рљЎЦо‡њФџCиŸш{ƒьЁ˜Ї№ыеvoo&ЁьrдTm-lЕ­ ­—АНIЗcfžwКѕGYЌš[.В6ІК›щФн=Ц)и†6щюАЇVXЁvšУVFS‡_BJ’мж+UЈјjзŽhгђKщЈОWЪњџЋдЈЙЏуbŸрq7›Ÿqєl™S’œœ+м,W‹,‚Э ГЪ,ђ‹balЬ-™ХЕ8Жь nРЗ, vШЗl‹zаЗ­ ~аЛ bь-‹БИ.ЪрЛ+Ђью‹ГК.в№Л[Тэo ЖОvїЮп`wИиЮФvоћЮвйк\;K‡ipэ.ЅУДИv—вск\;K‡ipMЮСЉньŽяd;qАyк\kuяdw{#Лй ЖМхэ.ЅЯЃaL)ХТЕТБтЦёcXЅE†a`˜Zѓ‹^РЕЌ VШЕm RаДэ‹NрДЎ JшДn‹B№Кћтыя‹Ўи ­и‹­и‹Ќй Ћй Ћй‹Њк ЉкNдъ6ЇQЖ:}БгэЮ›ntлsІм6рщЗMИ:mСгn›ptлƒІм6рщЗMИ:mСгn›ptлƒІм6рщЗMИ:mСгn›pe Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2†PЪC(e Ё”2‡џк?е#НO­”ЗCлg>ѕB=kЕ:TП=:дс“&tж1ŒcЦ1ŒcЦ1ŒcЦ1ŒcјСAAAџк?е'ЕѕЙmўtћQŒіІ+C­ rгЏ^0cѓџџк?§‘Є…AЃŒЧЪЬNг‚-ЋVЛ0–:Ђ‹А№aлmzd"ѓ ƒ„БЊ2жWОтpћЏ#ƒ§&Ф4-fŒ04ƒ‰EЛ­5…_AЭЄАы Ів4aХSГzQ˜Iqй–а\їfkbWјІ†7ЫдРQ„ѓ­fВюx%ъџ9ZПЉ\лјšцG3‚чЦщ4т™Бь~•V&t5KD,ƒ2tйšЭqЅЅкУ1Šlщ.,.- ŠрDSo‚qtКсё‚xoК§GUˆ…0Эyy€'2кМО„LrЇ‘Xi‡sЅ^ `bтЏ|Эi%Ž0Ё=ѓ\р]s)НЋЫрD"bŒЉг šј†ФдE( nе{ЭWIM|Ч:&“ŸеёјŽЮ•I5§ˆ{k=И№ыІscРЌTšќИuёАђ:ИGOЁ бзšъ[!ДИ№œƒ:ќ›Ѓ1kИ“ЩЛі@џRYж;M(vЗ‰—1ЕŽЛdлДУйК™3q8ccТmъ_К§™ВўыВfШ…ўьи]япhЉГ+њ“џIœшъŽвяŸ:pNf=WЙЙХ*UаTulЖдзC‘]§МсKљњ ‘š_№Ёs І/'†)Ьˆ?–чDUM*gЯаџУвІ|Ї™=Гт\b ІЮ`!ЎkЈ<)™нЬЇg(Юgєм*ж—K%А:љг3ЛŸехи… Эі}™Љќј`S™рtМ”Œ.fQ !й pЮОКžЬ{­ЪуCG}ц№эyГ \у…ЗŽџєu@? Я„Œѕ)ђќЦŽвIШів8ъ_лљw XGяyЇЁ^ЄТ. /—ѓ3оЪыyЦЧх4;р9œœч4іL%Ьv#“иy•плЮПŸ ЉЅџ РD4@№Х:?u№хS>~€Їў•3х<Ъi{Ньb8”цАC@Sx ЃФЇg*љ+mСˆW™ЮК LЮюW<уЈ{~аXЄ сŒGwоићРŽžAу„њ-К]ойnэм_@EЦBё~­ ФIњД/'ъаЅЭ™1cƒО,F90JО‰ђЛ9s{M_z:БŒ*ШœмЂ ‹Фž ­XЃ=Юiа#їzЭджж†4u^н—tпюgF[qMjBDВ!Lž;1ˆDёжUPЕБсЦSиђ\шб™IСБЎ…9“Іы™‚ Є˜W•{“УsљW—іКќ$бB”цШљNЌŽ8VЛ6˜“K”Љ{ЊгфА€] NxІШsЉŒZHЧPGЖ™к!ьѕkGя}Ћ8ЙpЫ9№Kљ‡ џg0ѕMjЕZ­VЋ[Kims-ЎeЕШз [\mђ oh[|ƒBлфп аЖљЁm§-аЖў–ш[Kt-ПЅКyєЗBяUКx:­аЛСдf…оЃ7Wx:Œн]ръ3uwƒЈЭеоЃ7Wx,хюЎёЖrїWxл9{ЋМmœНео6Ю^ъїžЧg•,џ"Ў]Œ­Х\Л[ŠЙv2Зrьen*хиЪмUЫБ•ИЋ—c+qW.ЦVтЎ]Œ­Х\Л[ŠЙv2Зrьen(6c@Ш%Kн]ыlхюЎѕЖrїTіЛ<Љ{ŠЙv2ЗA—јen.єYЫн]шГ—КЛбg/uEЮa9LЉ[ŠЙv2ЗrьenzžЅRЈ­“ФЖOиzќЊє-WХ>=)Ѓž ‹U6'бБ9Ž6ЏЦ‚$H‘"dьNФьNФьvŽбк;Gk"Е“Б“Б“Б“Б“Б“Б“Е‘ZЩиЩиШ•LŒ‘Є$i#IHвF’4‘Є$i#IHвF’4‘Є$)!IHвB’4‘ …XE‡рM‡`юGz;„Њ'Q:‰TJЂUЈ•DЊ%Q*‰TJЂUЈџк?љїђЗсмњŠ8Šр‡]“›) n7б NwxDYUэўХљ"Я>iќЄhsмЖђKT)kЈ–ЋуЩ$’I(”@ DЂQ(”J%\•rUЩW%\•rUЩW%\•rUЩW'Bt'Bt'Bt'Bt'Bt'Bt'Bt'Bt'Bt;УА›blx<fE™g‘фyg™ Й Й‘Й‘Й‘Й‘Й‘Й‘Йџк?џŽЦ1ŒcЧЁŒcЦ1QC†1Œcј2]кGv4§;ОPй;2`їИ>д=&З7 ~n/ВSхuNU*‡љGOНъ7]СсWЎŸђLcЦ1ŒzЦ1Œcѕє1шcЦ?O!n лВДКMќЦ­qŽ5ƒˆ\JVR„–МОBj/ъПн_†м3qMћЈъбcqіЊП(dPЅ–ГЉ™рхЎКи…[ŸШši4х=гєЅђ†в‹3Њъpз˜^|Э5oМnл SP›…Cј6/$˜›7б—‚›)Mnš}VЏ3ˆW>ƒi){%ЫМIшf7ёѓ,cЦ1ŒzЦ1Œcѕє1шcЦ?BнЗtш•ЅЎszе >ЋЃThћpыT+†ўуzУбяg+ГЉyєDHУОžЛљ.і>ž„d‘.­ОsЂь•‚{ˆ˜UяўєП ч7iwц€šKmšсхМv,ЌзШ6НбUН(1љЈ3–ћ№ывYeЁнhцсцQЉ!g|X$Gм=УћнOR!y6Ц Ša$LuCJ% „сLЮЩ77bшm6МЉDС*-Д уqЛŸBwDŒzВх4лŠ B хЉш˜ЬieYCiuѓ†лj­ЧЫхYа”ј’˜œг‰Вѓ!к„мб ”’п/fўЦ1Œc†1ŒcЦ=F= zЦ1U@пm/зРb|‰gЫoрАРеТз%Gе=v{Љп№sЃ†&дhJž™j†ГЌ"д`XжžЫjJйш_ƒ!ві“Џ€ЫЯЁщ.1ˆк†ѕТ ›7_‘''EЛ/щ)xрьк‚йЕеyBlH{Љk[ї9jщ!ЄQ$Еy7ё&ЖћЖЛL<щЉUažОцз6I/rtОџ“шє лдBЎm6v^ЧзњИћ}B>-Šš„Ѓyh^”3ЫЁКчIэєдьtrkьH7v:-ъD{_ ŒcЦ1CЦ1ŒcЃ†= cЧЋS?Д?<ќ9FRВёZHб)ьг з=dІ4ЇЩvžЯэЊоuЅн 4сѓЃђЄ№чUZŸ~q;%е,њу}с-XљЩ-™Еїx œ žЁMмYy>%Оуgф2wJляГШЪтgy—ЉGОдMШЙ8ЇoАціn69ёuЭЬ–† ЪфЅQЅ7 •45яЎ}ОЁ”Д‰5CЩ 2aJIJžƒJMŠ'ЗаAJeїпЈ†,LžЁЩdпаі*ОЦ1Œc†1ŒcЦ=F= zЦ1FЉpЫЭГт<ИbeжтИђ“ГSЌxЖLКНŸhв‘1Ч я<Л7+ящфG4№ю|џОп8ЃrЏГЄ­ьЖœg$№ь”SILю™ˆјŠJ[Рмm/#%Ђ=YхидRЦ}ИЅoЪ(ХвЖЉРШ‘Й FвR(:%и#’@ЊFЖ.хg…Ю" ЊTЕќЎ№…R˜Z§B–•Нк˜~О sдdД\ЁQv šr‰6т‚'l$хrоR6’2Hй:;ЋіtœЪdн iОаiНызрБŒcЦ1шcЦ1ŒcдcаЧЁŒcєŠЎXOѓё^ћх'р™-dЅi˜цŽyP№м?BGќh6Цеaе Cл#ј(ў?ŠП№—рCє_ƒјпќРіgј{Sќ=™ўzA6,Œj ( Ѓ†‚9ш“Ѓ€А&7'1Ы(А‹:ВЊ„”.VCјŠ… (P @B„ИІс ТжнКDœЗI•>tB`‘#”вkа~§§ѕё<ПјЬcNŒt]дсŸЇ3іћ8§Ѕј?b~fОЧДпcйяБь‡иіЇь{+і=Ÿће§ОH˜i сQp)Ш}МХЄd•‘и§“и­”иќТ @ @ @Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВ\Y.,—K‹%Х’тЩqdИВџйn№Эѓa/к бљkб›ХЫЪџ‰PNG  IHDRŒЩПЙ’vsRGBЎЮщ pHYs.#.#xЅ?vaIDATx^э sЙ…С^Џ 1x ЌƒCхQЩџџK[IЖˆXplXРыЕЩg‹К\юk43ztkEЙМ‹FвЕЮtЗК[ї?ў|O„РН{WWП_]]ƒФЇOПнммJХьџ„пџ§і_‡§y№`wірооЮжжџЙЛЛГН}ћЫУ‡_џuXџzЊaю‹Є^н•Џ8(ќќ№с’6——_XЉ.п}ЗНГѓнЮЮзŸ3Ћ;1^‘T]ќГ …(ќ2FЪ>з5 …moппн§Ю‚ТііОЏ5[‘Tиs z}}syyЁALќžkЄЊ§B[АœaЩTЌК%I•@9ыPЖлЧќDSю6Ъ:ЩЌУVPUј‰С˜u,u^‘TyЬŒ1…ПpS‚юъbkы>T…ЊХO†m,ЌHЪЭ:Š˜њ.•Ћ/b6л‹ЄlЎЫ—Yсъ†›оПџШЯ ?Уршнjџ?CмƒўxA@$eqЅ№1Нџ njеѓ]tŒС§§НGШUw!"GIEUЂмtqёснЛгє—€јл1№ЕЃ[AXђ^•?~D‘TЫ.дZ K˜ёЌаRђŠKЁŽCЬ~Ё ТѕѕgЇe^RЎюR_, Z•œыYAІs‘T„C< дјф•P5 2š/џ–f–Ѓ{ ЅЉТЯЖЋСФC… xxјХJюЊxаzЕIѕ‚kEcvь/П\ v<ё5Цs]б А"бП ­Щ–‹UнHыŸI Чv=ЭX)”@jђѓ 6L“Гˆ•g}јІZѕЄHjž}щ)дcУлŠв4ЕƒЁ gQїъŽЖкЌК,CЂЊ!ћjЭ3"Љ~`ЦггŒ˜Td1ЮјPЈo „%Апж’Й7/6иЋWџль{ UжBбЂЉiL}ЯP'‹ŸуOњŽ^ЌНЈj<двЄК1 ggяжэЅCИЉЛ;ЕXB дhXН‚ЊŽŽ~PАТ0йIuрFT дJz ѓЊЅ=LђV>…5M†cЋйз|ЬŽŸшKжW`DRkуУ=-ћzUЭЃЏ hп0[q~r||(o@МTˆЄV‡>AO№џЗ`гЁ:)!>^МЦЗ„­ЮЯ?Д—žM№чгЇ› @Пш =ˆЄ!%2sС§1сoRЂVrсые!~+<ƒ-yйхЈŠ‘дW АяNNоЮ ЊЈ:GЄ •lЮЫ'oч{GЌПЃЃЉчIн‚ƒшŸžОйwЈNЊs–o[&щЙ1Х гOйыC$uov~‡з‰CbЩJ)гIЈХŒbе@AA§‰ЄV;ШONЮ€Fх>8xЈ0–2Ь’c Њ.—C}Y<ІЋIН}ћюЭ› ‚VЈГЁа•ФQОЯ`ЎHQ~Т+GФЁўќљдЬР™"IqЊEЕ&eЋй–iЇŸ_™vмДНIЅš.IЁ@сПа5iw”Со *yЉ‚\MN“BvьkS2MЉЊтƒJо_&|\t;9’rБ*šdZМS!{ЯŸN6–J$•v;Ј7ЛИІЊ)‡Ї‹Єьn*Э,фљф4XЫп9ј›ZЦŸH*ЧFPŸж ЎŠr! xг_Мx:)гO$e};i~љXN&Я7VТžЇfњ‰Є Кђ‡@LUh›oE†)%єlЮ-эЌDRiёTo.XWрајЫpъ‡щз|HHЪИjzх№h§aњ§љЯ?ЖэЂI•лЩ>!eЪнйQT ЇЧ‹ЄьoЭА4nп(=•шёvQ‰ЄЂЅ@ Ї„РBDЏNХ!\TэEQ‰Є\ˆŸ&YТЉ(йъшюв&]щ"Љ:вЏQН рЮKеž+]$хeГhž5 ТЯызч5gаgьЦЪц‰Єњ,~ўЖИBцЏ#ЅдdЇ­†?sC mŸFч_Е#АЇЇgЫ—ХVœвцЁ›9ђIU1BgdФяЬ›"ynTzІ)С~МDa#л]xz<%’)ЗУ>WWз0QјХBЊаeнЉО{_ № а@h‚HЊЏˆvГвЇOWгхeЗБ–xјAнa0BXh^h[тЌ}™~оyJ$#“mY( -‰Ÿ.ЄуeюЮ‚Њр,~Жt“ <_ІŸkžI кЦˆi "ЌЭђсшдЯ/O‰ЄzOtЅїя?ђ3ЙŸЛЧ<*5EЗЂ2$ъ•чW€ЯеЯ?ПvЁA;х)‘TїŽ‡› ІЛПŸК[O ЎwЎЎDтХVaЕ9yљђ‹ш<%’ZK*тІNО[Э rфЂrЧS"Љ;‘Œ­‹‹_Ѕ7u’дЌA`+]ЙJEЊ7o.тqЋевO‰ЄОЪ Ю…‹‹DСИ№/д’яЭутh‡ЊіїLіXљ!0нцъЬЯЪO‰ЄnС:;{яТЇ`_њ™!Ёэ№l5MЇч*/_ўbџSч…Ї&MRј;с&ЉNљˆСƒƒ‡ \—#?<5Q’т[7aмхлŸъyоcOЁXMЪФ•Nh‚}ѕœu9:њСВИNŽЄЪ\`ђу:оB*_ч$S5Р<<|„bƒLЊAыіу…ЇŒч!OˆЄP8|I„‰{xkkkoяіgHгe3Ь~Ж1B9ў„_ШћЛОўь%ћЏз+cb<{іx"T%žъ%+O‚ЄFвг]цэЪnр‘L4lСppPAУ'?э[1Џ9)Њ:9ykпЗРеX6гЫ')ДфЃЏіrkQ—р&›|h+Ае]­…ЋRАйЊТ!2_•}ž2[wИY’ъх{byfyџOЭyй№зЃ“+јЊІрVwСSџћБЕoFƒ$…MєъеџbтХ›Ь˜ lEІЁ/ ЊBЅj>XС>Oa@`ї™тЉІH '%qO›ѓBœ!›/–4Ы=tTх Чпёё›ž‘TіВ}žЂжХ‹ЯRНяј~к!ЉЭE]'ž K6b(ф`? ™f“ UйєŽпrє`ŸЇLOЕ@Rx‘_Н:_щŽ zFDлчју%w:8ЊˆTˆ5_-эѓ”р)ї$Е.яœЏq '_В[fЖСДŸЎˆ•Ње љ}1žг2"Б<ŠУ>Ч$Е2МГbšTXѓ!F …ЊŒ›˜OŸ>6хЪƒљьYћqž№”…У>—$ХътgwЭЫЪdsYЧo˜ XЅ Ч?ŸхZuЈлч)”йП§э9ж4ОO$ЕЌ@8йЊ ё+гВWpYL‡iл4ЉRйчЉъNtg$5яB Йѕ Ѕнф‘НhЮ6г8PЉ^Мxъ1рvјіыКќщOOЉМ)?Щ›Й!ЉљZїС)>хђЩх`ЙCЫT…‹ЊБƒ?уI•DЛЉБтKт”ym>ђЯŸ?iу\Хјa_a[$Uf5;ЪАкЇљрјёЧƒ'OхыПXЯ˜еџљЯ›bУѕшЏ=*­&’ъЛ:jПˆРЪ,ЅŠ0ЙИK.Ы—Ж—L—IХH‹кt#`JЅЊдгTŸ–шХ"Жњ ІЖB`-Ф+qюƒрZРˆвЩ\Ь‰Šga2cц@Р*ОЖ1=ф{– џй=lљFЁgiRYсbч.•’,ќеMцHЕір сІъ-m?ЊђeЪї/M*эЊЉЗ{ЈT!"ПВ:%л›“Въ33№ф4mLљž%NbЁbRŽБDR9PzŸ|ZIXс ­:m№йдЌVsхЈь–ћ3 ’ВЙє-ЬŠPЊБъОLјЎyŠ`z#‡ЇЫ’бGB&‰IeVн~ƒ^ЎHЊ~šO•95ЯДќp}uѓyхЋЁЋ’vžщ­ER™€UЗ‹Pы™ћЛЋѓсЙНљжўюDтiОўЧєЬѕ\™>"Љ1ыЂgћ!€‹ŠшТСћ=–ДЕw?:ZАWЎ ХА’Ўе—ЮЬљˆ№?БЎЏЎЎУ/13аРC…ээћЛЛпѓK(йRбШ„ТG јщщлКїbzѓЄ– юъ„‹’ЊЋ&JR:?єщгеххoљТЃй ажооDЦ7PД5л еKPVЉп–Š ^Ю+Sѕ–АŸЈN…Єа‰ &ўђ§Љћ Тис/lХпТЪb’ЎЊѓ”ы‚zиjВзLTПzР/OY.рЩ IBЃЁA’BiЂ`w[ж嘜ђЛ…OБ0SSЏЊѓTђ/пЅмоlю1сЛ K ЗCRNЙiY@'ШVеyЊXiЄС|ДюA"*ъAЌ›XТ{eм“TАщЮЯ?˜Н`cА\ТVlž‰X‚еyŠXS"Й/V­‘џŸ~:Щwђ3јНpeќуЧƒŸа1IqРу†2ИBIж&tТq <[+)pђНКЊЮS%ыvїBfscђц^П>OиaЊЎRёОK’Тх=ЕЇ:mьќƒƒ‡ПіёB_—ЇјkšЛ„[<ё-m†MЅRІœ‘BLuz›Guё"5І% O\УTU—ЇJо/0F ž5ыAOлщ†ЄDOѓr UСSи€?ћ›ГnS'КMzхдI‰žжэъ†ЕЊКqžЉœ)tœАЇл?§tšАУT]WІL“О'>ЊS6юbЅUЊЊЈ8ЭьГyOпxeЪhNюИqŒ\ХP<D”IЎL…2:'Љ…(kеKрМ8wIм aЈVЏ„Гќ^€92}Чœ&eэ:мТ”ЏO‚ЇŽ~hЦQU7ѓУЃsЪf8ТHeЪ–&…ћ‰ШД‘М›ьїL2К.’;rЈёVK;(vљeBЙтђ ƒЅ;QІˆgќšVH З :vл‘™ƒз)ўС`ЊfОšгё“п’жŠрsw 2*уaOоўВС}š )tTЂбІœ9xЭbL Эz‡GЬ4’Д!щКV-Ъ;ЦЯRm2 2+;!6Х 2…чtА‚_™ЄјLёБ"Ј_ TrЉR€EЅrЇ ,CvPыJdвw9eNО:Y;lL™ЊIRœFс@Б™УU†JvŽJШюЖй2D}Е”)_D2U§ЎУхD™v]ЄАQўљЕЈ„ШsфЛqЈР+0DE'КGЃЯц }УJ§•Чc‡a™hхЇЪˆ›Лїїyd\qb’CUСTƒ:х)reЊЦsЄLйЬ’‰TІ“дЫ—oф)OEUњ ŠІЙsK $)ЙЂІЦ\8ЇXt/o]E™ъU#Љ"’XФж,ОЭQCHŠЫЛхŠЊ(dЕ†fбНмл^Ѕˆв€ънЕ–в ХЗRz“†Зт6kЩVѕqеQЊRDЩ‹—ж ХЗСщй›ЄNNЮsP,jM€ЅGjоkм*1Sœ„К5hёmЈмвЄШ“ЁзkЋДзи‘бW%яп‹2eат[wЦзƒЄ8бs/г;иy#ŒОјеЇMLаƒЛ…'а?]x>ы†3hё­S€z %CЯˆ„еbрхsU^™ђт>ЧтЋR~ƒшzОђ_cI ML•XъRƒЉбНЯ­’R+ejАЌЎДјbIЪKдџ`tє`_М(Sх‹Нu&Ѓѕ…:SћђЖpч‹ ')љЫ;С`/wљTИІСE).ƒnЉ•Jh”&%5j‚ѓЪ.ЃЪ…N^|#UЪn-О|Ыg2н$E1! 1"Ћ6SCСpСSх+RВй\фДј–orщ )XMёхSЃž^яKТš§pьšђEІ\д цrЏх.аxй-еARDІ)ь РТјёpОXо}юТт#”Ќ<}o–і~$ХвKbЗпMоРЬ](SхЌWКW .їўО­‚ТЫ!›4)<эRЃ J•Е)Й_De(Лш"`ЪZйФ{!џqIЙ№‰ZлБгœ ‹Џќ‰Л ’Вя–ZKRzшPošŒ3р­ћ‘Aх->—АtK-№m )ЕPь(=’ћЪTy‹CиOYSІЂH ›P%Yrьф†ћDАьoHY|+%pwї{S’ERіПŠІ0еdі-Ођ'Yі‰›…ГІI1ЅyмV˜{DИё5XCБ1иЩn,ф"С IЭ№­ )GжіЇцуE™*П!](Sжц-О$%[OŒ3ћ:xy‹Я…{зI]]}Э^$)В"—ќ‹Ќœіo"&ЕЦwОcJVч™}‘ЄЄF™Z*“1ЎL•/›ыТ-E|†5a›•‘X$)Љлжад|цА/Bх•)ћж‰5s‰šY|пuE™‹qF"АсЕ‘=ЇzМPЅ`›+фtVˆгBXS/RўФнОЙЧYЛсъMЪјwЯ”|k2‘ЊТОsћёœ,ыіі§ШХ-йь‹&хС’ИhЌёOЌ­с;џ}<ЊY{(Щцз‘&•uЙе9w~\YFЁМ[ЪОХWИиVЄxмjR*S6L$^jBeЙ^љА ЫNКАЌжвŒCpй-IЩж‹пxjй ЫЂU~CъlЊ—№а8(OЗ$eмСйїХдоЦEЋpJ­q4›ђсc1ВzKRііcоDm "`<8ШZŒЕСЌ>%˜=дзJечЄ Д„€qб*ь–2NйA№ k—1в~KRЦŠc^Cml"`й'b…5)>ЉТ˜ФШэ–lН˜дf0–ЌА&%зЪ)К5їŒ+фоJ˜BРВ€•з,ЃФІЉ^ГмиhUу‘oЅЧ…€h‘T3KЉ‚€Э‚ЙCоЄнgDRэЎ­о,ks#І<­&d‹ЄІЕфz[!АђЎ+"’ъ„H Ц"`Пlюи7дѓ9IхDW}п!`ЙD‰СиEIЭџЇ4gпЎЧY„IENDЎB`‚ш0Lщ(€рр€  † зfгК$http://www.sba.govК&http://www.sba.gov/з‚гК2http://startupjournal.comК4http://startupjournal.com/зzгК(rklagu@ee.iitb.ac.inК6mailto:rklagu@ee.iitb.ac.inђH/Ш 0ве|ЗDTimes New Roman(ИИч0(Иz[ 0 ИЗDTahomaew Roman(ИИч0(Иz[ 0 И" ЗDWingdingsRoman(ИИч0(Иz[ 0 И0ЗDCentury Gothic(ИИч0(Иz[ 0 И"@ЗDTrebuchet MSc(ИИч0(Иz[ 0 И"Є Cџџ Ѕ .Љ  @Ѓnџ§?" dd@џџяџџџџџџ  @@``€€ о№ж№ˆМ0Д*+    !"#$%&'(   ;- .?№„R№$u`!'ЋД0@•Ќi ЩъВџœb№$tјx+R&?R\ЬuЩЧџџџџџb№$ѓa/к бљkб›ХЫЪџеœу №t0e‚˜Вƒ0e„˜Вˆ‰П є   ƒ†AПРСТџџџУ ФХAЦСЧШЩЪЫ5%ЬЭЮЯСзџЫЫЫ 8c8c     ?AЈ)BCD|ОE„|О…†|О‡S"ё‘’П‚‚@ёї№8ѓ-€ѓ.€аЅчˆR Ъš;Ъ_8Ъš;њgў§4BdBd@Иz[ 0Žџџџjџџџpћppћ@ <§4!d!dlИп 0ЈЙШ]V<§4ddddlИп 0ЈЙШ]Vџ ˆfŠ0К___PPT10‹ РРŠ&К___PPT9‹ЎЏ&Ќ€џџЏ Ќ€џџЏЌ€€џџ€џџ€џџ€џџ€џџ?йbк+ КNR.K. Lagu Lecture 4Oй к=№С@ѓŸЈBusiness Plan FormulationЁŸЈ‰Professor Rajendra K. Lagu Department of Electrical Engineering e-mail: rklagu@ee.iitb.ac.in Webpage: http://www.ee.iitb.ac.in/~rklagu Ё&Š^*ЊN /ђѓU 0пI]ѓŸЈOutline of the PresentationЁŸЈЃBusiness Plan basics: What? For whom? Fund raising process Venture Capital firms Structure of a business plan Details of the individual sections Final checklist ЁЄЂѓŸЈ%Business Plan and its Target AudienceЁ&&ŸЈdSpouse?? VCs / Angels Potential senior employees Bankers Attorneys and accountants Leasing companiesЁeZeѓŸЈ!Stages in the Growth of a CompanyЁ""ŸЈЄIdea / Concept Prototype / Proof of the concept Incubation / Product development Organization building Scale up (alliances, partnerships) IPO: Initial Public OfferЁЅЅѓŸЈFunds RequirementsЁŸ <Idea / Concept: USD 10K Prototype: USD 50K Product development: USD 0.5M  2M Organization building: USD 8M-10M Scale up: USD 50M IPO: Initial Public Offer ЁŸžѓ ŸЈSources of FundsЁŸЈяIdea / Concept: Personal savings Prototype: Loan from friends and relatives Incubation: Angel / Early stage fund Organization building: VC, first round Scale up: Second round / growth/ scale up funds IPO: Investment bankers, underwriters Ё"№Zяѓ ŸЈCost of EquityЁŸЈЦAngels would expect higher rate of returns than VCs Typical VC expectations is 40-50% compounded annual return Risk-return curve: New venture increasingly reduces its risk as it goes through stages ѓ ŸЈTypes of RisksЁŸЈюTechnology risk: Platform does not succeed Product risk Market risk: Competitor, price-performance Management risk: Scale-up, team building Product liability risk Image risk: Cultural, socio-economic factors (mostly for pharma / biotech) ЁZя#@Њм ѓ ŸЈVenture Capital FirmsЁŸ ДVCs and Angels provide private equity for young companies Angels / High net worth individuals Early stage VC firms Scale-up VC firms Technology /  Space specific Biotechnology Networking Chips and hardware E Commerce ЁPЃZ7ЖЇZZЃ7ѓ%!ŸЈStructure of a VC FirmЁŸЈДGeneral partners 3-5 (themselves successful entrepreneurs): put about 2-3% of the corpus Limited partners (Pension funds, Retirement plans): Put 97% corpus Corpus = Fund, typically ranges between USD 50M to 2B Management fee is about 2-3 % per year Funds about 5-30 new companies per year Employs junior managers for due diligence(associates) After IPO/Acquisition, general partners keep 20% of gains, limited partners get Principal+80%ЁЕЕѓ'#Ÿ 6VC Firm s Annual ThroughputЁŸЈW10,000 qualified business plans 1000 meetings 400 company visits 25 new investments ЁXXѓ&"ŸЈ'Role of the VC in the Portfolio CompanyЁ((ŸЈПNegotiate aggressive terms Select strong co-investor Help in constituting the Board of Directors Assist in Recruitment Market validation Strategic relationships Pursue liquidity aggressivelyЁNkZ7ЖЇZZk7ѓ"ŸЈValuation: Bargaining PointЁŸЈЅCauses of mismatch Asymmetry of information Ego Greed Factors that drive the valuation Technology, ESOP rates, management Orders in hand, scalability, brand strengthЁZ#ВЇ!O#!Oѓ#ŸЈ*Difficulties in Valuing Start-up CompaniesЁ++ŸЈ\Immediate earnings are negative No past history No comparable companies No market prices Ё2\  \ѓ($ŸЈVC Fund Raising ProcessЁŸЈчIntroduction (phone call, e-mail, referral) Submit business plan / executive summary Presentation Company visit Due diligence (management reference checks, customer calls, market analysis) More meeting(s) Term sheet Legal / ClosingЁшZшѓ)%ŸЈThe Deal: Capital StructureЁŸЈпEquity allocation Founders (20 %) Future employees (Option pool) (40 %) Investors (40 %) Number of investors / firms Imbalance, Dilution Serious investors ask for 20% or more of ownership Pre and post-finance valuationsЁЄZJЖЇZZ$Z3Ж" Z $ZJ3 ѓ*&ŸЈ Term SheetЁ ŸЈдAgreement to agree or to work towards investment Captures key terms of the final legal contract Seat on the Board, Founder vesting Key terms Equity allocation, type (preference, convertible) Liquidity, conversionЁ4HЖЇHѓ+'ŸЈNew Oak Communications, Inc.Ёѓ ŸЈ!What is the financer looking for?Ё""ŸЈBasic value proposition Market size, segmentation, target customers, competitors Entry barriers, IP protection, Unique Selling Points Technology expertise and domain knowledge Alliance and strategic partnerships Promoters, Board of Directors, Top management (VPs) Ё*$ZZ ѓ  Ÿ (Checklist continued& ЁŸЈvTeam (Project management, execution capabilities) Scalability and growth potential Marketing and selling plan: channels, distributors, customer acquisition costs Milestones and deliverables (prototype, proof-of-concept, beta customers) Requirement and application of funds: Setting offices, where, how many? Equity/Capital structure, Financing policies (debt/equity ratio) Ё4w$5@"ѓ Ÿ (Checklist continued& ЁŸЈsRevenue model: Sources of revenue (service/product mix) Profitability, break even point, growth estimates (revenue, team size) Risks and contingencies: De-risking/risk management/risk containment plan Projected (pro-forma) financial statements Exit strategy (IPO, equity buyer, strategic buyer, Merger & Acquisition) Valuation and offer (equity price, number of shares) Ё6t$Z>4"ѓ,(ŸЈBusiness Plan DocumentЁŸЈэAgreed program of expectations, actions, and results to which the whole team is willing to commit Description of why, how, and when the firm will accomplish economic viability Economic viability comes from sustained positive cash flowsЁюZюѓ ŸЈBusiness Plan StructureЁŸЈкCEO is perpetually writing a business plan!! BP should be limited to about 30-35 pages Subject matter should have graphs and pictures Must have a 3-4 page executive summary Allied material should go to the appendixЁллѓ ŸЈBusiness Plan SectionsЁŸЈиExecutive summary Introduction / Company Overview Concept / Proposition / Product description Market opportunity Competition survey Development Plan and milestones Marketing Plan Management Financials Offer Appendix Ё6иЖ" иѓŸЈIntroduction / Company overviewЁ ŸЈАHistory of the company, when incorporated Founders and their brief profiles Form of the organization: C, S corp, LLC Product / Service Current revenues and profits (if any)ЁБZБЊm@ѓŸЈConcept / PropositionЁŸ (Description of the product / service Intellectual property protection Unique selling points  differentiators Unfair advantage over competitors ?Ё••ѓŸЈMarket OpportunityЁŸЈЃWhat unfulfilled need the product satisfies Market size, segmentation Target customers, demographics Is it a new market, growth market, or established market ? ЁЄЃѓŸЈCompetition SurveyЁŸЈXIdentify existing competitors Substitute products Potential competitors SWOT analysisЁYYѓŸЈ Development Plan and Milestones Ё!!Ÿ Prototype : How will it look What will be version 1  what features Precise description of the milestones and dates Initial team scale-upЁѓŸЈMarketing Plan ЁŸ jStrategy  direct or through channels Quantitative marketing goals (revenues, team size) Branding strategy, Co-branding, if any Distribution and alliances Pricing and promotion ЁЖЖѓŸЈ Management Ё Ÿ DTeam structure  CEO, CFO, CIO, CTO Vice Presidents (marketing, finance, engineering) Organizational chart Letters of intent from potential senior team membersЁЃЃѓŸЈ Financials Ё ŸЈЁPro forma (Projected) and existing financial statements Balance sheet Profit and loss statement (Income statement) Cash flow statement Break even analysis Ё"ЂЁѓŸЈOffer ЁŸЈ™Valuation Basis for valuation (P/E, Revenue multiples) Percent of the company for investment Exit routes for the investors Capitalization structureЁšZšѓŸЈ Appendix Ё ŸЈhEndorsement from reference customers Letter of Intents from potential customers Product block diagramsѓ!ŸЈExecutive SummaryЁŸ Company name , address, contact person, email, phone Brief history of the company: date founded, headcount Management summary: Promoters, senior staff Brief description of product/service and its strengths and weaknesses (Elevator pitch) Market  existing and projected (industry, competition), focus area, revenue model (sources of revenue) Growth potential, projections Milestones  achieved and projected (prototype, beta) Finance  needs and applications, offer, pre-money valuation, financials, current round, cap tableЁ0—E"2ѓŸЈFinal Checklist !!ЁŸЈыLook for spelling mistakes Provide a table of contents Check page number consistency Do not bind in a hard folder Write a nice covering letter Do not use too many colours and fonts Explicitly add confidentiality clause in the beginningЁььЊЃBѓŸЈReferences: BooksЁŸ ўJohn L. Nesheim,  High Tech Startup: The Complete Handbook for Creating Successful New High Tech Companies , Free Press, 2000. Steven C. Brandt,  Entrepreneuring: The Ten Commandments for Building a Growth Company , Third Edition, McMillan Press, 1997. Ё4~ }  Њ,…]ѓŸЈ"Material available on the InternetЁ##ŸЈ‘Venture Finance http://www.newspringventures.com http://www.vfinance.com Small Business Issues http://www.sba.gov http://startupjournal.com ЁК;ВЇ-ВЇ   -   ЊL ђѓU 0пbtђѓU 0пuŽѓŸЈSummaryЁŸЈBusiness Plan preparation is a serious process which takes 2-4 months Fund raising itself takes 4-7 months Business Plan is a dynamic documentъјL я `№ џџџџџџџ™џџџ–––`№ џџџ€€€Ь™33ЬЬЬџВВВ`№ џџџ333ннн€€€MMMъъъ`№ џџЬff3€€3™3€3ЬџЬf`№ џџџ€€€џЬfџЬЬРРР`№ џџџ€€€РРРfџџ™`№ џџџ€€€3™џ™џЬЬЬВВВ`№ џџџ€€€џџџAU)€€€@ƒАКгфЃ>џ§?" dZ@џџяџџџџџџ Ѓ†џ§?" d'Osўdи@џџяџџџџџџ  д ’Їа@’ №`€Л€ Ѓnџ§?" dd@џџяџџџџџџ   @@``€€PЃR    @ ` €`Ѓ pЃ>€Ѓ> $№а№Д№.№( № №Д№$ №Д ƒ №0€,XƒПРџ "ёП№йАа№У X №žŸЈRClick to edit Master text styles Second level Third level Fourth level Fifth levelЂ!    Њ S№lВ №Д c №6€€эDяNAСtopper_1"ёП№|˜№ №Д ѓ №Z…‡П €šБ№ƒ‹ІџŒdПРЫ>пџ?"ёП‚†№ˆр№x №Д€ Г №B…‡П T~вПРЫ>пџ?"ёП‚†№0№ŠB №Д у №T…‡ПDПРЫŸoџ?Пџ"ёП‚†№˜№ф №Д “ №6€`ІX‡ƒПРџ "ёП№=З€№У X №XŸЈ Click to edit Master title styleЂ!Њ!  №РЂ №Д Ѓ №<€ЋXПƒПРџ?"ёП‚†№@€Њ №FŸ *Ё( 2 и№Ю №Д Ѓ №Ј€‡Сlˆ“ŽŸ‹”оНhПџ ?http://www.cunamutual.com/cmg/media/fp-background.gif"ёП`№ џџџ€€€џџџAU)€€€@ƒАКгфˆ8Š0К___PPT10‹ы.ЧФ -во К e-cellюfя € ж№Юр№И№р№( № №И№ZВ №И C №$€€AС swish"ёП№б  €н№р №И “ №6€ьЗX‡ƒПРџ "ёП№Ќ(Шф№У X №TŸЈ Click to edit Master title styleЂ!Њ !№`B №И€ s №*DПРЫд”џ"ёП№8ААl №Ђ2 №И “ №6€<ЛX…‡ПРџ#"ё П`П№РPЈ №(ŸЁ№Ђ2 №И “ №6€шФX…‡33™ПРџ#"ё П`П№ДDЈ №(ŸЁ№Ђ2 №И “ №6€ˆНX…‡ПРџ#"ё П`П№Ј8Ј №(ŸЁ№Ю №И Ѓ №Ј€‡Сlˆ“ŽŸ‹”оНhПџ ?http://www.cunamutual.com/cmg/media/fp-background.gif"ёП`№ џџџ€€€џџџAU)€€€@ƒАКгфˆ8Š0К___PPT10‹ы.ЧФ -во№њё€ 0 z№r №№ №( № №№Ш № ƒ №0€˜ XƒПРџ №P №У  X №PŸ *Ё љЊ №Ъ № ƒ №0€Є’ЙƒПРџ № р №У X №RŸ *Ё јЊ №d № c №$‡Пџ ?№Аа №У X№ № ƒ №0€шCXƒПРџ №А @ а№У X №žŸЈRClick to edit Master text styles Second level Third level Fourth level Fifth levelЂ!    Њ S№Ю № “ №6€ ]Й‡ƒПРџ №`P€№У  X №PŸ *Ё њЊ №а № “ №6€xcЙ‡ƒПРџ №` р€№У X №RŸ *Ё иЊ №H № ƒ №0ƒ“оНh”ŽŸ‹Пџ ?№ џџџ€€€Ь™33ЬЬЬџВВВˆ8Š0К___PPT10‹ы.ЧФ0u люфя€ ”№ŒА№№$№( № №№r № S №€м >ПџИ№Pр №У V № ž№r №S №€„>Пџ№ P0№У > № ž№H № ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ џџџ€€€Ь™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ@№ №$№( № № №r № S №€”“VПџД№№€ 0№У  V № ž№r № S №€ 5VПџД№P€ p№У V № ž№H № ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВю я € P№HP№№р№( № №№r № S №€ь1VПџД№№Аа №У  V № ž№x № c №$€ф’VПџД№ЖРА №У V № ž№Ђ № ƒ №0€<Г:ПƒПРџ№Рр0р №ЂŸ pBP is a  document and not a Power point presentation !!Ё9 29№ЄЂ № ƒ №0€@x:ПƒПРџ№@а` №DŸЈIt is targeted at:Ё 2№H № ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ`№№$№( № №№r № S №€Hp:ПџД№АаP№У  V № ž№r № S №€9:ПџД№`@Р №У : № ž№H № ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œp№№$№( № №№r № S №€hЦ:ПџД№РАаа№У  : № ž№r № S №€<Ч:ПџД№Р@`А №У : № ž№H № ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ€№ №$№( № № №r № S №€@Я:ПџД№№Pp№У  : № ž№r № S №€Pл:ПџД№Pр№ №У : № ž№H № ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ№$№$№( № №$№r №$ S №€p9:ПџД№ Аа№У  : № ž№r №$ S №€X]:ПџД№№Аа №У : № ž№H №$ ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ №(№$№( № №(№r №( S №€”:ПџД№№€  №У  : № ž№r №( S №€h:ПџД№`Аа€ №У : № ž№H №( ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№ŒА№<№$№( № №<№r №< S №€` :ПџД№Ррp№У  : № ž№r №< S №€М :ПџД№`@`p№У : № ž№H №< ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ №№$№( № №№r № S №€0:ПџД№РPpа№У  : № ž№r № S №€ž:ПџД№0 Р@№У : № ž№H № ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№ŒР№˜№$№( № №˜№r №˜ S №€@П:ПџД№№Аа`№У  : № ž№r №˜ S №€Р:ПџД№Pр€ №У : № ž№H №˜ ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œа№”№$№( № №”№r №” S №€ай:ПџД№№Аа№У  : № ž№r №” S №€tк:ПџД№№0№У : № ž№H №” ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВю№я €  №˜р№„№0№( № №„№x №„ c №$€ B:ПџД№=З€№У  : № ž№x №„ c №$€h/:ПџД№йАаT№У : № ž№H №„ ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ№№ˆ№$№( № №ˆ№r №ˆ S №€<Ё:ПџД№№АаP№У  : № ž№r №ˆ S №€Tq:ПџД№p№ P №У : № ž№H №ˆ ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ№œ№$№( № №œ№r №œ S №€„r:ПџД№РАа0№У  : № ž№r №œ S №€ Ў:ПџД№№Аа№У : № ž№H №œ ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ0№ №$№( № № №r №  S №€ >:ПџД№№Аа№У  : № ž№r №  S №€њ:ПџД№Аа№У : № ž№H №  ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ@№Є№$№( № №Є№r №Є S №€(=:ПџД№Ааp№У  : № ž№r №Є S №€$':ПџД№0Аа№У : № ž№H №Є ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюЂя € R№JP№*:Ј№т№( № №Ј№r №Ј S №€<8ПџД№Ааp№У  8 № ž№о№t №€0   №:Ј №#"ё&Ÿ У№0€  №Р №Ј Ѓ №<€Ќ8ПƒПРџ?№PJ    №LŸЈ156MЁІј @`€№О №Ј Ѓ №<€ьQ8ПƒПРџ?№њ J P  №JŸЈNAЁІј @`€№С №Ј Ѓ №<€ _8ПƒПРџ?№pJ њ   №MŸЈ30.05ЁІј @`€№Р №Ј Ѓ №<€8ГПƒПРџ?№SJ p  №LŸЈ1/98ЁІј @`€№Щ №Ј Ѓ №<€ˆЕПƒПРџ?№€J S  №UŸЈ Acquisition *ЁІј @`€№С №Ј Ѓ №<€”ШПƒПРџ?№PC  J  №MŸЈ48.0MЁІј @`€№С №Ј Ѓ №<€8}ПƒПРџ?№њ C PJ  №MŸЈ7.50MЁІј @`€№Р №Ј Ѓ №<€ >ПƒПРџ?№pC њ J  №LŸЈ5.67ЁІј @`€№Р №Ј Ѓ №<€№ПƒПРџ?№SC pJ  №LŸЈ8/97ЁІј @`€№Т №Ј Ѓ №<€TЌПƒПРџ?№€C SJ  №NŸЈSecondЁІј @`€№Р №Ј Ѓ №<€Œ„ПƒПРџ?№P= C  №LŸЈ7.0MЁІј @`€№С №Ј Ѓ №<€€8ПƒПРџ?№њ =PC  №MŸЈ4.25MЁІј @`€№Р №Ј Ѓ №<€DХПƒПРџ?№p=њ C  №LŸЈ3.75ЁІј @`€№С №Ј Ѓ №<€ХПƒПРџ?№S=pC  №MŸЈ11/96ЁІј @`€№С №Ј Ѓ №<€`ХПƒПРџ?№€=SC  №MŸЈFirstЁІј @`€№Р № Ј Ѓ №<€ДХПƒПРџ?№P6 = №LŸЈ1.2MЁІј @`€№Р № Ј Ѓ №<€LХПƒПРџ?№њ 6P= №LŸЈ120KЁІј @`€№Р № Ј Ѓ №<€№_ХПƒПРџ?№p6њ = №LŸЈ1.00ЁІј @`€№Р № Ј Ѓ №<€РgХПƒПРџ?№S6p= №LŸЈ9/96ЁІј @`€№Р № Ј Ѓ №<€єGХПƒПРџ?№€6S= №LŸЈSeedЁІј @`€№Ь №Ј “ №6€@IХППРџ?№P0 6 №^ŸЈPost-money ValuationЁІј @`€№Ч №Ј “ №6€јVХППРџ?№њ 0P6 №YŸЈ Total FinanceЁІј @`€№Ы №Ј “ №6€8„ХППРџ?№p0њ 6 №]ŸЈShare Price (USD)ЁІј @`€№О №Ј “ №6€ЌŒХППРџ?№S0p6 №PŸЈDateЁІј @`€№П №Ј “ №6€l<ХППРџ?№€0S6 №QŸЈRoundЁІј @`€№`B №Ј ƒ №0ПРЫŸoзџ ?П№€0 0№ZB №Ј s №*ПРЫœ1џ ?П№€6 6№ZB №Ј s №*ПРЫœ1џ ?П№€= =№ZB № Ј s №*ПРЫœ1џ ?П№€C  C №ZB №!Ј s №*ПРЫœ1џ ?П№€J  J №`B №"Ј ƒ №0ПРЫŸoзџ ?П№€   №`B №#Ј ƒ №0ПРЫŸoзџ ?П№€0€ №ZB №$Ј s №*ПРЫœ1џ ?П№S0S №ZB №%Ј s №*ПРЫœ1џ ?П№p0p №ZB №&Ј s №*ПРЫœ1џ ?П№њ 0њ  №ZB №'Ј s №*ПРЫœ1џ ?П№P0P №`B №(Ј ƒ №0ПРЫŸoзџ ?П№ 0  №ˆЂ №7Ј ƒ №0€8/ХПƒПРџ№@@P` №(ŸЁ 2№КЂ №9Ј ƒ №0€€1ХПƒПРџ№№` 0 №ZŸЈ * Acquired by Bay Networks, Inc.Ё! 2№H №Ј ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюњя € Њ№Ђ`№,№:№( № №,№r №, S №€h 8ПџД№№Ааp№У  8 № ž№ˆ №, S №€р>ПџД№`Аа€ №У 8 №"žІј€p`Pp№H №, ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюњя € Њ№Ђp№0№:№( № №0№r №0 S №€ хЛПџД№Р€ @№У  Л № ž№ˆ №0 S №€ЛПџД№ №p№У Л №"žІј€p`Pp№H №0 ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюњя € Њ№Ђ€№4№:№( № №4№r №4 S №€|ЛПџД№Р€ p№У  Л № ž№ˆ №4 S №€ЌЛПџД№Ааа№У Л №"žІј€p`Pp№H №4 ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№ŒР№Ќ№$№( № №Ќ№r №Ќ S №€№ЛПџД№Аа №У  Л № ž№r №Ќ S №€PёЛПџД№0Ааp№У Л № ž№H №Ќ ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ№8№$№( № №8№r №8 S №€„ЛПџД№РАа №У  Л № ž№r №8 S №€XЛПџД№Ра№У Л № ž№H №8 ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюњя € Њ№Ђ №@№:№( № №@№r №@ S №€а@ЛПџД№Аа@№У  Л № ž№ˆ №@ S №€„TЛПџД№ @`а№У Л №"žІјP@08X№H №@ ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№ŒА№D№$№( № №D№r №D S №€м^ЛПџД№Ааp№У  Л № ž№r №D S №€А_ЛПџД№0 p№У Л № ž№H №D ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№ŒР№H№$№( № №H№r №H S №€TбЛПџД№PАа`№У  Л № ž№r №H S №€(вЛПџД№Ppp№У Л № ž№H №H ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œа№L№$№( № №L№r №L S №€,ЛПџД№№Ppа№У  Л № ž№r №L S №€И,ЛПџД№рА №У Л № ž№H №L ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œр№P№$№( № №P№r №P S №€ќ­ЛПџД№ €  №У  Л № ž№r №P S №€аЎЛПџД№@`А №У Л № ž№H №P ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюјя € Ј№ №№T№8№( № №T№† №T c №$€\NЛПџД№+=Зе№У  Л №žІ№r №T S №€з;ПџД№€Аа№У ; № ž№H №T ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюђя € Ђ№š№X№2№( № №X№€ №X S №€(оЛПџД№Рр0№У  Л №žІ№r №X S №€\з;ПџД№0 0А №У ; № ž№H №X ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюђя € Ђ№š№\№2№( № №\№€ №\ S №€LЂЙПџД№№Аа`№У  Й №žІ№r №\ S №€0%;ПџД№Р€№р №У ; № ž№H №\ ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюђя € Ђ№š №`№2№( № №`№€ №` S №€ШБЙПџД№РАа`№У  Й №žІ№r №` S №€t”;ПџД№` а№У ; № ž№H №` ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюђя € Ђ№š0№d№2№( № №d№€ №d S №€”СЙПџД№№Аа`№У  Й №žІ№r №d S №€`;ПџД№``0p№У ; № ž№H №d ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюўя € Ў№І@№h№>№( № №h№† №h c №$€бЙПџД№=З+№У  Й №žІ№x №h c №$€œп;ПџД№йАаС №У ; № ž№H №h ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ№€№$№( № №€№r №€ S №€ШиЙПџД№Ааа№У  Й № ž№r №€ S №€lйЙПџД№p№ р №У Й № ž№H №€ ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№ŒP№l№$№( № №l№r №l S №€TшЙПџД№РАаа№У  Й № ž№r №l S №€щЙПџД№ ар@№У Й № ž№H №l ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œ`№p№$№( № №p№r №p S №€шіЙПџД№№Ааа№У  Й № ž№r №p S №€МїЙПџД№`Аа№У Й № ž№H №p ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюфя € ”№Œp№t№$№( № №t№r №t S №€hЙПџД№РАаа№У  Й № ž№r №t S №€<€ЙПџД№Аа№У Й № ž№H №t ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВюъя € š№’€№x№*№( № №x№x №x c №$€L‹ЙПџД№=З€№У  Й № ž№r №x S №€ ŒЙПџД№А` а№У Й № ž№H №x ƒ №0ƒ“ŽŸ‹”оНhПџ ?№ ™џџџ€€€џџЬ™33ЬЬЬџВВВrМаќaшcњ[дe|ihkTm@o,q ЂЄ ЈsјЉњЋц­вЏОБЊГЊЕЄЗžЙ˜Л’Н„СpУ\ХHЧ!0˜ПШzР|% uмx№vЌ~˜€„‚p„ І8LŒVѕ? :Щ.Иўџр…ŸђљOhЋ‘+'Гй0иT hp”ЈИ ам ќ   (фBusiness Plan Formulationi Wel5-NewPlae-cellw Anubhav Jain Fo161Microsoft PowerPointtio@PamK;@№ _К‡ С@0(Щ;ЧФЇGЈSџџџџ‰g  Ь)Ё'  бС ї€€€€€€€€€РРРРмРІЪ№ """)))UUUMMMBBB999џ|€џPPж“ЬьџяжЦччж­Љ3f™Ь333f3™3Ь3џ3f3fff™fЬfџf™3™f™™™Ь™џ™Ь3ЬfЬ™ЬЬЬџЬfџ™џЬџ333f3™3Ь3џ333333f33™33Ь33џ33f33f3ff3™f3Ьf3џf3™33™3f™3™™3Ь™3џ™3Ь33Ь3fЬ3™Ь3ЬЬ3џЬ33џ3fџ3™џ3Ьџ3џџ3f3fff™fЬfџf3f33ff3f™3fЬ3fџ3fff3fffff™ffЬff™f3™ff™f™™fЬ™fџ™fЬf3Ьf™ЬfЬЬfџЬfџf3џf™џfЬџfџЬЬџ™™™3™™™Ь™™33™f™Ь3™џ™f™3f™f3™™f™Ьf™џ3™3™™f™™™™™Ь™™џ™™Ь™3Ь™fЬf™Ь™ЬЬ™џЬ™џ™3џ™fЬ™™џ™Ьџ™џџ™Ь3™fЬ™ЬЬЬ3™33Ьf3Ь™3ЬЬ3Ьџ3ЬfЬ3fЬff™™fЬЬfЬџf™™Ь3™Ьf™Ь™™ЬЬ™Ьџ™ЬЬЬ3ЬЬfЬЬ™ЬЬЬЬЬџЬЬџЬ3џЬfџ™™џЬЬџЬџџЬ3Ьfџ™џ3Ь33џf3џ™3џЬ3џџ3џfџ3fџffЬ™fџЬfџџfЬ™џ3™џf™џ™™џЬ™џџ™џЬџ3ЬџfЬџ™ЬџЬЬџџЬџ3џџfџЬ™џџЬџџџfffџfџџfffџџfџfџџЅ!___www†††–––ЫЫЫВВВзззнннуууъъъёёёјјјџћ№  Є€€€џџџџџџџџџџ4Ё'A Ьx аР( xK€€€€€€€€€РРРРмР№ЪІ """)))UUUMMMBBB999€|џPPџ“жџьЬЦжяжччЉ­3f™Ь3333f3™3Ь3џff3fff™fЬfџ™™3™f™™™Ь™џЬЬ3ЬfЬ™ЬЬЬџџfџ™џЬ3333f3™3Ь3џ3333333f33™33Ь33џ3f3f33ff3f™3fЬ3fџ3™3™33™f3™™3™Ь3™џ3Ь3Ь33Ьf3Ь™3ЬЬ3Ьџ3џ33џf3џ™3џЬ3џџff3fff™fЬfџf3f33f3ff3™f3Ьf3џffff3fffff™ffЬf™f™3f™ff™™f™Ьf™џfЬfЬ3fЬ™fЬЬfЬџfџfџ3fџ™fџЬЬџџЬ™™™3™™™™Ь™™33™f™3Ь™џ™f™f3™3f™f™™fЬ™3џ™™3™™f™™™™™Ь™™џ™Ь™Ь3fЬf™Ь™™ЬЬ™Ьџ™џ™џ3™Ьf™џ™™џЬ™џџЬ™3ЬfЬ™ЬЬ™3Ь33Ь3fЬ3™Ь3ЬЬ3џЬfЬf3™ffЬf™ЬfЬ™fџЬ™Ь™3Ь™fЬ™™Ь™ЬЬ™џЬЬЬЬ3ЬЬfЬЬ™ЬЬЬЬЬџЬџЬџ3™џfЬџ™ЬџЬЬџџЬ3џfџ™Ь3џ33џ3fџ3™џ3Ьџ3џџfџf3Ьffџf™џfЬЬfџџ™џ™3џ™fџ™™џ™Ьџ™џџЬџЬ3џЬfџЬ™џЬЬџЬџџџ3Ьџfџџ™џџЬffџfџffџџџffџfџџџf!Ѕ___www†††–––ЫЫЫВВВзззнннуууъъъёёёјјј№ћџЄ  €€€џџџџџџџџџџџџтотџоУооУџУтџУтоџтоУотоУтоџотоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџМММнНтМннМтМУнНтнУннТнММтМУоТМнннТнНМнНМТнМУтНнннТоџџџџџџџџџџџџтнТММНнММоџџџџџџџџџџџџџоТМНтМММнНтМнУоУоУтУтџтотУоџУтџџџУџоУџтУџоУтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтотоМнНТНтМнМоММоМММоМтМонМнМоТНТНМнМТтноТНнММтТНнТџџџџџџџџџџџџонНннтНтНтоџУџџџџџџџџџџонтнМтотоМнНТУтџттУоџоџџоУџџџџџџџџџџџоУотУтУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџМММТнТннМнНТнТнМнТоУнТоММТоМТнНМннтНнНнММнМтнНннМноџџџџџџџџџџџџџМтМУнМннТџџџџџџџџџџџџџџтНМоМММТнТннтоУУооџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџТоноМнМоТнМнНТоТМннМнММтннМтНнтнТНММтнМтНтМоТнМНнТнџџџџџџџџџџџџонНМнМНТнотџџџџџџџџџџџџоМнТнТоноМнМоУџтџџџџУџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџоММТНтНМнНТтМнМноНТМтонМННтНнМНнТнннННнММнТМнНтМтНоџџџџџџУџџџџџоТннНнтНМнџџџџоџџџџџџџџтМтМонММТНтНТџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтТннМнМтМннНннУМТнМоТМУнМтММтМнМоМУМнТнУНнНнТнМоММтџџџџџџџџџџџџтМнТнТнннУоџџџџџџџџџџџџНноММТТннМннтџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџоМНтнУнНТоММТМоМнТнМоМнТнНнМнНтМТнМтНнМннТнМоММтНтџџџџџоџџџџџџџонНТоММТНнџџџџџџџџџџУџотнУМноМНтнУнНџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтТнМНТнМнМУтнМТнНнНТнМНнМтМУнМнноМоМнМНнММНтМтНМннџџџџџџџџџџџџотТннМноТнУџџџџџџџтџџџџтТМноТнТнМНТнтџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУоМнМнНМтМнНМонМТнМнНтТноМнМнНТНтМТМтТоТотннНМнтМоџџџџџтџџџџџџУМУМТНтМнтоџџџџџџџџџџџџџнНТМоМнМнМноУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоТУнТнонНннТнУнМнУнМоМТМТноТннММонМоМнМММНМнтМНттџџџџџџџџџџџџтннонНнТННџџџџџџџџџџџџџУнннТнТоТУнТноџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУтннНММТМТнНМММнтНнМТнМнонММнТНнМтУнМНтнУннТНМнМоџџџџџџџџџџџџџТнТМТнМтнтџџџџџџџџоџџџџоТТНнМНМннНМУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџТМтннонНТнонУММТнНМоТМтНнУнМнТоМнМтнНМнТНнМтНнџџџџџџџџџџџџџотНМоМоМНМУџџџџџџџџџџџџџУнМнТннТММтотџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтНМТНТнМнМТМнноМнттМнНММтМнНМнМТнНнТМтНнМтоМноџџџџџџџџџџџџџУМнТнТнТнттџџџџџџџџџџџџџтонНнНМотНМтоУџџџџџџџџџнТнМноНтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоНнНТтУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџТМтМннтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџннНтМУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџНТнНнтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџнМнМТоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџНнТНнтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџМтНнУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџМоМтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтнМоџџџоџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџММоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџНтУџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџМнУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџотџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџотџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџтџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУтоџџџџџџџџУџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтоУотџџџтџџџџџџоУтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУУтУоУџУУџџтУУџУџТџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтооТоУтооџтоџототоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоУТтУотУтџУУттУџУУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтУооУноУоџтоУџоттоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтотУттУтоџоџотУУоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтУТонУоУтџУтУтотУоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоУтУнотоУџтоџоУџтоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтооНтУУтоУоУтУтотУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоУтУототУтУтоџџУоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтУотоТУоУотоУтотУтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтотУУотонУУџџоУУооџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУУотоУтУтџотУтџтџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтотУотоУтттУоУоУоУоУтоУтоУооУоџттоУтУоотоџтоУоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтооУооотџтоУУоУнУоУџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџУтџџџооттУтУтоУттоУтоУтоУтотџтУУџотоџУтУџУоџУтџоџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоУтоУтУУоттотџтУУџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџУтонУУџџџџУооУотоТоУотУоотУнтУоУототУУтУотоџтУџтоУтоУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџтУНтУтотУУџУџџотнУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУУУтџџототџтНтУУтУоУоУтУтоУоУтотУоџтџоУтџџУотоУотџтУџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџототооУооџџџџџУоУУтџџоџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџотооџџттУотУотототтттотоУоУтоУџУџУтУотџоУоттУУтУџУотџџџџџџотџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтУНтУУџтттџџџџотототоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУтТУџоУототУоТУоУоУНУоУттУУттоотооџтУттУтоУототооџџџџџџџџУоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџооУотџтноУоотџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџотџџоТУџџтотУтТоотттУоотооотУџУтоУоУотУџџтоџтУтџџџџџџУттоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџТџттУоџџџџтџџџУтџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџУотУтотџџтУооотУтУоотУоТтУоУтоџУтџтоУџотоУтУУоУџттџтџооџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтУоНооџџџџУџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџТУоУоУУоџџУтУУоУтНУУтУоУотоџУтоУоУџтџтУџџтџџџтоУоУоУтУтоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџУттџџџџџџџџџџоџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтотџџџџџџттоттототоотУттНУтУоттџџџоџџџџџџџџџџџџџџџУџоУтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџУотџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџУџотУУџоУтооУтотџоУџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџтџџџџУтУУтџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџотџџџтУтУоџоУџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџотттоУтооџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУоУотоУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџотУтНџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџтџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџУџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџоџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџўџеЭеœ.“—+,љЎDеЭеœ.“—+,љЎ@ќˆЈФЬдм ф ьє ќ   šфOn-screen ShowElectric Dept, IITB“џK'A -Times New RomanTahoma WingdingsCentury Gothic Trebuchet MSe-cellBusiness Plan FormulationOutline of the Presentation&Business Plan and its Target Audience"Stages in the Growth of a CompanyFunds RequirementsSources of FundsCost of EquityTypes of RisksVenture Capital FirmsStructure of a VC FirmVC Firm’s Annual Throughput(Role of the VC in the Portfolio CompanyValuation: Bargaining Point+Difficulties in Valuing Start-up CompaniesVC Fund Raising ProcessThe Deal: Capital Structure Term SheetNew Oak Communications, Inc."What is the financer looking for?Checklist continued…Checklist continued…Business Plan DocumentBusiness Plan StructureBusiness Plan Sections Introduction / Company overviewConcept / PropositionMarket OpportunityCompetition Survey!Development Plan and Milestones Marketing Plan Management Financials Offer Appendix Executive SummaryFinal Checklist !!References: Books#Material available on the InternetSummary  Fonts UsedDesign Template Slide Titles'€ 8@ _PID_HLINKSфA8http://www.sba.gov/http://startupjournal.com/mailto:rklagu@ee.iitb.ac.inі$_Р‘уўЩ є@Anubhav JainAnubhav Jain ўџџџ !"#$%&'()*+,-./0123456789:;<=>?@ABCDEFGHIJKLMNOPQRSTUVWXYZ[\]^_`abcdefghijklmnopqrstuvwxyz{|}~€ўџџџ‚ƒ„…†‡ˆ‰Š‹ŒŽ‘’“”•–—˜™š›œžŸ ЁЂЃЄЅІЇЈЉЊЋўџџџ­ЎЏАБВГўџџџЕЖЗИЙКЛўџџџ§џџџ§џџџПўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџRoot Entryџџџџџџџџd›OЯ†ъЊЙ)шўџџџPicturesџџџџџџџџџџџџq5Current UserџџџџџџџџДSummaryInformation(џџџџUPowerPoint Document(џџџџџџџџџџџџ"ЪDocumentSummaryInformation8џџџџџџџџЌџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџRoot Entryџџџџџџџџd›OЯ†ъЊЙ)шpЌФБ„ХУ@Picturesџџџџџџџџq5Current Userџџџџџџџџџџџџ#SummaryInformation(џџџџUўџџџ‚ƒ„…†‡ˆ‰Š‹ŒŽ‘’“”•–—˜™š›œžŸ ЁЂЃЄЅІЇЈЉЊЋўџџџ­ЎЏАБВГўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџ§џџџџџџџџџџџўџџџП§џџџўџџџўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџўџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџџі_Р‘уўЩєфaa